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旺季拉貨需求大增 東陽後市看旺
李彥緯|理財周刊645期2013/02/06
李彥緯
理周投顧投研部主管、贏家日報總主筆
學歷:政治大學企管系
經歷:華信投顧代操部經理人、研究員
專長:台股經濟基本面長線趨勢轉折觀察、分析、預測、半導體產業、大盤及個股技術型態轉折訊號捕捉分析、量價關鍵轉折訊號預告。

東陽(1319)為國內汽機車零組件產銷大廠。公司自結去(二○一二)年十一月稅前淨利達新台幣八○五○萬元,與十月份相比,月增率達一七%;與去年同期相比,年增率更高達二一%。

去年前十一個月公司自結累計稅前淨利達九.八一億元,與去年同期相較之下,累計年增率達七%,EPS達一.七一元,清楚呈現其積極進行工廠整理以及整頓後,製造與經營成本有效降低,公司獲利能力大幅提高的改造成效。

東陽在台灣接單的AM(售後市場)營運表現方面,十一月份營收較十月成長達四%,營業淨利的月增率也有二%,與去年同時期相比,更是大幅成長達二八%。

同時,由於時序自去年第四季開始,全球已經進入AM的產業傳統旺季;加上近期歐美接連受暴風雪肆虐,使汽車碰撞機率提高,修復所需的鈑金需求量將因而大增,預估東陽營收及獲利表現,都可望較去年同時期水準來得好。

為充分因應汽機車零組件市場的旺季拉貨需求,東陽正如火如荼進行產能擴充工程,東陽觀音廠的新塗裝線,預計將於今年三、四月間完工上線。未來在汽機車零組件、鈑件的塗裝線產能供應充足下,將可大幅拉高承接來自國內外車廠購料訂單的接單能量。

在產業基本面前景展望佳、透明度依舊相當高下,預估東陽後市的營收獲利仍具一定成長力道,估計東陽今年度EPS可望上看一.九二元。

目前東陽股價本益比水準為十三.五倍,與歷史股價本益比區間十一~二十六倍相比明顯偏低,未來有一定漲升空間可期。

建議買進價可設定於二五.六元,停利價三十元,建議停損價位為二三.九元。
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